FCP – Fonds Communs de Placement
Les fonds communs de placement (FCP) font partie, avec les SICAV (sociétés d’investissement à capital variable), de la famille des OPCVM (organismes de placement collectif en valeurs mobilières).
Le FCP se distingue de la SICAV par son statut juridique. Un FCP est une copropriété de valeurs mobilières qui émet des parts. Il n’a pas de personnalité morale. Chaque porteur de part dispose d’un droit de copropriété sur les actifs du fonds, droit proportionnel au nombre de parts possédées.
Les FCP sont soumis à des réglementations différentes de celles des SICAV (capital minimum plus faible, pas d’obligation de publier ses résultats…). En conséquence, les gérants de FCP peuvent adopter des gestions plus risquées que les gérants de SICAV. Il convient de distinguer la classification de l’AMF dont répondent les FCP, de leur orientation propre. À côté des FCP » classiques » (FCP monétaires, obligataires ou bien actions) largement diffusés par les banques de détail, certains FCP « spéciaux » ne peuvent être commercialisés dans les mêmes conditions ; ces FCP spécialisés sont en effet beaucoup plus risqués et s’adressent à des investisseurs avertis (à l’exception des FCPE, constituant à eux seuls une sous-catégorie).
Société d’investissement à capital variable.
Les SICAV (Société d’Investissement à Capital Variable) font partie, avec les FCP (Fonds Communs de Placement), de la famille des OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières).
Une SICAV est une société qui a pour objectif de mettre en commun les risques et les bénéfices d’un investissement en valeurs mobilières (action, obligations, etc.), titres de créances négociables, repos et autres instruments financiers autorisés soit par la règlementation soit par les statuts de la SICAV. D’un point de vue juridique, les SICAV ont une personnalité morale. La société dispose d’un conseil d’administration et les actionnaires de la SICAV bénéficient d’un droit de vote à l’assemblée générale annuelle.
La SICAV est fondée par un établissement de crédit nommé promoteur et un dépositaire qui assume le contrôle de la régularité des décisions de gestion
Le principe de la SICAV et plus généralement des OPCVM est la diversification des risques. Si on dispose d’une faible somme à investir, on est généralement réduit à se porter acquéreur d’un seul titre de société. En cas de forte baisse du titre, le portefeuille de l’investisseur va baisser dans un même ordre de grandeur. Considérons à présent un fonds réunissant plusieurs investisseurs. L’encours à gérer est plus élevé. Il va donc être possible d’acheter plusieurs titres et donc de diversifier ses investissements pour un montant identique puisque l’investisseur dispose d’une part de ce fond. En cas de baisse de l’un des titres composant le fonds géré, la valeur de la part de l’investisseur ne sera affectée qu’à proportion du titre dans le fonds. Au final, la valeur du fond géré connaîtra des variations bien moindres au regard de la valeur d’un portefeuille composé d’un seul titre.
En investissant dans une SICAV, plutôt que directement dans une valeur mobilière on a donc réduit le risque (et le potentiel de gain) de son investissement.
Néanmoins, il convient de citer quelques inconvénients :
- Des droits de souscriptions
- Des frais de gestion qui peuvent parfois être élevés
- Les SICAV ne sont pas cotées en bourse. Le prix diffusé, ou valeur liquidative, correspond à la valeur du fonds divisé par le nombre de parts de la SICAV ajustée des frais de gestion.
- Une souscription à cours inconnu (la valeur liquidative n’est connue que le lendemain).
Il n’est possible de négocier les SICAV qu’une seule fois par jour. Aujourd’hui, les investisseurs se tournent vers les Trackers qui présentent les avantages des SICAV sans en présenter tous les inconvénients, notamment en termes de liquidité et de frais de gestion.
TRACKER
Un fonds indiciel coté (J.O. du 30 janvier 2005) ou en anglais tracker ou Exchange Traded Fund est un organisme de placement collectif en valeurs mobilières indiciel coté. Cet OPCVM a pour objet de répliquer la performance d’un indice boursier qui peut être un indice actions, un indice obligataire ou encore un indice de matières premières.
Transparence des cours cotés
Les ETF reflètent fidèlement l’indice auquel ils se réfèrent. Toutes les 15 secondes la mise à jour de la valeur liquidative indicative (VLi) permet une comparaison instantanée du cours de bourse d’un Tracker à sa valeur liquidative (valeur théorique). Ainsi, si la VLi est supérieure (inférieure) au cours de bourse du Tracker, celui-ci subit une décote (surcote). Cet écart, s’il existe, reste éphémère et en tout état de cause la valeur d’un cours coté d’un ETF ne peut s’écarter – sous peine de suspension – de plus de 1,5% de la valeur liquidative indicative. En plaçant ses ordres en fonction de la valeur liquidative, il est possible de se positionner sur le marché afin d’obtenir le prix le plus réaliste.
Partenaires
