Actions
Les actions
Une action est un titre émis par les sociétés de capitaux (sociétés anonymes et sociétés en commandites par actions). Il s’agit d’un titre de propriété représentant une part du capital social de la société. La détention de l’action confère le statut d’associé. L’actionnaire est un associé de ’entreprise, quel que soit le nombre d’actions qu’il possède. Ceci lui confère des droits, mais aussi l’amène à assumer des risques. Le placement en action est en effet un placement risqué. Une caractéristique importante des actions est qu’il s’agit de titres négociables, que l’on peut acheter et vendre sans contraintes particulières.
La gestion structurée
Le gérant recherche à obtenir à travers les produits structurés une structure de performance plus complexe, faisant appel à des anticipations spécifiques ou à des profils de risques particuliers. Ces montages sont souvent assez sophistiqués : ils incluent souvent des produits de taux mais aussi des produits dérivés tel que des contrats à terme ou encore des options.
La gestion alternative
Ce type de gestion, qui n’est pas nécessairement associé uniquement aux actions, a pour objectif de réaliser des performances régulières, non corrélées à celles des marchés financiers : il serait ainsi possible d’obtenir de bonnes performances, même en cas de baisse des marchés. La gestion alternative est pratiquée par les Hedge Funds. Elle est le plus souvent basée sur des techniques d’arbitrage et fait appel aux marchés à terme et à l’endettement pour mettre en jeu des effets de leviers importants.
Equity market neutral :
Le gestionnaire achète (position longue) les actions sous-évaluées et vend à découvert (position courte) celles qui sont surévaluées. Le résultat n’est pas lié à l’état du marché mais à des anomalies de cotations.
L’arbitrage de convertibles
L’arbitrage de convertibles consiste à acheter l’obligation convertible et vendre à découvert l’action support. Là encore, le gérant va profiter des imperfections du marché.
L’arbitrage d’événements exceptionnels (Event driven) :
Le gérant intervient sur des titres placés dans des circonstances exceptionnelles, telles que les OPE. Il s’agit alors de capter les écarts d’évaluation des titres concernés dès que les modalités de l’opération sont connues.
Entreprises en difficulté (Distressed Securities) :
Investissement sur les dettes ou les actions de société en difficulté ou en défaut de paiement. Ces produits se traitent souvent à des valeurs très inférieures à leur valeur théorique.
Long/Short Equity
Long/Short Equity utilise des stratégies d’achat ou de vente à découvert pour profiter des variations de l’actif traité.
L’arbitrage de taux
L’arbitrage de taux se concentre sur les déformations de la courbe de taux. L’arbitrage, qui concerne ici les produits obligataires, est réalisé entre les obligations et les produits dérivés (contrats à terme, options) qui les utilisent comme sous-jacent.
La gestion « global macro »
La gestion « global macro » est plus spéculative : elle tente de capter à partir d’opérations sur les produits dérivés, les tendances globales du marché telles que la baisse du dollar, la hausse du prix du pétrole.
La gestion systématique
La gestion systématique qui relève de la gestion quantitative, repère à partir de modèles statistiques des écarts d’évaluation des titres. Ce type de gestion se retrouve dans les FCIMT (Fonds Communs d’Intervention sur les Marché à Terme).
Marchés émergents :
Spéculation sur les titres de propriétés ou les dettes dans les pays émergents.
Les bons de souscription d’action
Les bons de souscritption d’action sont des options d’achat d’actions nouvelles émises par des entreprises qui comportent comme toute option un prix d’exercice et une échéance ; de la même façon, les certificats de valeur garantie (CGV) vus plus haut jouent un peu le rôle d’options de vente.
Les obligations convertibles
Les obligations convertibles ont à la fois des obligations au sens traditionnel du terme mais intègrent également une option de conversion, c’est-à-dire un call. Le prix d’exercice est assimilable ici à la valeur de remboursement de l’obligation. Le porteur de l’obligation convertible n’a en effet intérêt à procéder à la conversion de l’obligation en action que si le cours de l’action dépasse la valeur de remboursement de l’obligation.
Les warrants (call-warrants et des put-warrants) :
Ces produits sont des options émises par certains intermédiaires financiers qui en assurent l’animation. Les établissements bancaires sont à l’origine de ces produits qui présentent parfois des aspects originaux : on peut trouver à côté d’options classiques sur des actions ou des indices, des options sur un secteur d’activité ou même sur des paniers d’actions.
Les contrats d’options du MONEP
Les contrats d’option du MONEP (Euronext-LIFE) portent soit sur des actions, soit sur différents indices.
Partenaires
