Les Convertibles

Les marchés actions sont restés orientés à la hausse cette semaine après le rally positif de fin d’année.

L’emballement reste cependant mesuré, les investisseurs attendant la publication des chiffres mensuels de l’emploi américain cet après-midi. Sur le marché des obligations convertibles, notons que cette semaine a été marquée par la réouverture du marché primaire avec une société suisse équivalent « Investment Grade » (Swiss Prime Site) émettrice de 300 M CHF.

Nous avons également assisté à une nouvelle émission en Asie, Far East Consortium, une société diversifiée investissant notamment dans l’industrie hôtelière (cette valeur est suivie par l’équipe des gérants actions). Notre nouveau fonds Saint-Honoré Emerging Convertibles a pu participer à cette première émission de l’année sur la région émergente.

Nous pensons que le rythme des nouvelles émissions va retrouver la cadence que l’on a pu observer aux 3e et 4e trimestres 2009, les besoins de refinancement des entreprises restant élevés. Nous conservons une part de liquidités sur nos différents fonds pour pouvoir y participer.