Les Devises par Carmignac gestion

Le dollar a légèrement fléchi sur le mois. Nous évoquions dans la précédente
lettre l’éventualité d’une couverture partielle du risque dollar
dans les Fonds de gestion globale. Celle-ci a été prise en début de mois
et conservée sur la période. Moins par une conviction forte que par le
souci de limiter le risque devise à ce moment de l’année. Les perspectives
sur le dollar sont évidemment liées aux perspectives de croissance
et de retrait des mesures non conventionnelles par la Réserve Fédérale
américaine. Pour les raisons évoquées dans l’édito de cette lettre ces
perspectives ne sont pas univoques aujourd’hui. Nous continuerons donc
de faire preuve de pragmatisme et de discipline en la matière pour les
semaines à venir.
Nous avons continué de privilégier un certain nombre de monnaies émergentes
qui nous semblent devoir se réévaluer face au billet vert au cours
des prochains mois, dans un contexte où la forte croissance domestique
de ces pays devrait conduire à des politiques monétaires un peu moins
accommodantes, et alors que ces devises ont perdu du terrain au cours
des dernières années face au dollar. L’allocation en devises émergentes
de Carmignac Patrimoine est restée stable autour de 8 % des actifs
au cours du mois. Le Fonds a en revanche vu sa performance relative
pénalisée par la surprenante bonne tenue du Yen sur le mois.